■本周两市大盘呈现先抑后扬的走势格局，全周市场表现除了周五大涨之外，其余时间基本维持弱势整理的态势。其间沪指低点几度逼近千点整数关口一线，但几次都幸免遇难，这在很大程度上得益于指标股的护盘和政策面的扶持。
　　长江电力、宝钢股份等大盘指标股本周表现不俗，由于上述个股权重效应较大，再加之属于股权分置试点范畴，因此额外的受到投资者的关注。
　　我们注意到每每沪指逼近千点一线，总会有资金在上述两股上施于援手，再加之长江电力修改后的方案更为贴近投资者，为此后的拉升提供了基本面保障。与此同时本周政策面上不断有利好传出，首先企业年金相关的配套举措陆续落实，有望于近期正式入市，其规模可达到500亿元左右，尽管这一数字与目前两市总的交易规模相比差距较大，但多一条资金入市的渠道，就意味着市场多一份生存的保障，正所谓涓涓细流汇成大河。与此同时有消息称，管理层扶持券商的资金已基本到位，只要时机成熟，上述资金便有望通过券商流入市场。
　　从管理层一系列的举措来看，已由原来口号式的支持，变为真金白银的投入，这一转变会不会成为市场由弱转强的契机，让我们拭目以待。其次本周人民币终于升值了，受此消息影响周五两市大盘双双大涨，我们认为这只是机构借题发挥的一种表现，人民币升值对股票市场的影响只能算是中性的，当然对于相关行业的影响则因其进出口地位比重不同而产生不同的影响，其中像航空、石化等行业由于其原材料多需进口，此次人民币升值无疑会降低其进口成本，相反像纺织、家电等行业的出口则会由于人民币升值而削弱其竞争力，继而影响其整体的盈利水平。
　　总体来看，本周市场政策面有向好的迹象，与此同时多方面的资金有望集体向市场流入，从而将扩大增量资金的规模，后市能否形成合力仍需进一步观察，操作上密切关注低价超跌股的动向。

　　对于近年来中国股市总与经济基本面背道而驰的问题，龚方雄认为，很多迹象表明中国经济的高增长主要是数量增长，而众多企业的边际利润不高，盈利也有收窄的趋势，故呈现低效高增长态势。他表示，当前的投资策略应向有加价空间的上游行业企业倾斜，规避那些在链条中处于不利地位的中、下游行业企业。

　　具体行业中，龚方雄比较看好电信、零售、出口等行业。他认为，由于消费者的消费水平提高很快，高附加值的电信服务需求将增长迅速，部分电信企业愈发关心股东的权益，派息力度有加强趋势；同时，零售业也将持续成为国内消费增长的受益者，超市企业有望成为投资的首选；另外，出口型企业也应引起投资者的重视，该行业与国内经济发展的关联性较低，而与全球消费周期却联系紧密，鉴于未来一段时间的全球消费需求将持续旺盛，出口行业将以相对强劲的速度增长。

　　被摩根大通看淡的行业则包括汽车、金属采矿、石化等行业。龚方雄解释说，受成本上升、需求疲弱等因素影响，汽车销售自去年起急剧下降，收入与应收帐款及库存的比例持续下降，显示汽车企业的盈利受压，在未来其盈利与现金流将进一步减少；产量的上升将对钢铁价格带来压力，强势美元也不利于钢铁价格的回升，鉴于今年上半年业绩尚可，不排除钢铁股反弹的可能，但其可持续性值得怀疑；对石化企业而言，国际原油价格近期屡创新高，虽然产品价格已上升，但炼油企业仍然处于亏损境地，短期内国内炼油企业的盈利难以大幅得到改善。

　　龚方雄认为，中国经济增速可望在下半年有所放缓，今年全年经济增速可能最终达到9%或更高水平，明年则可能降至8.5%，其中投资特别是私人投资将有较大放缓趋势。他预计，国有经济投资主体行为的变化应当不会对中国经济造成太大的影响，但占投资规模约60%的私人投资因为投资回报率不高，导致投资兴趣持续下降。

　　龚方雄认为，中国经济增长的动力来自两方面，虽然部分是由于钢铁、汽车等行业投资过热的结果，但同时也是服装出口等行业结构性扩张的结果。他判断中国的经济结构将影响到经济增速放缓，但也有很多行业可能完全不受影响或只有轻微放缓，各个行业发展速度不一，将有助于防止中国经济陷入整体大涨大跌的周期模式。

《股神2000网》研发部编辑。

　７月２１日央行宣布，经国务院批准，美元对人民币交易价格调整为１美元兑８．１１元人民币，人民币对美元升值２％。周五沪深股市出现大涨行情，从长期影响分析，人民币升值说明汇率改革的开端，意味着将可能出台连续汇率政策，这有利于吸引资金进入证券市场，也有利于股市的长期走好，更有利于中国股市转折之年的真正实现。但是在具体的投资中还需要注意以下一些因素。
　　人民币升值初期的幅度不大，这次人民币升值２％，从对出口型企业的保护上来看，这种政策面的决策是非常正确的。但如此幅度对股市暂时还难以产生实质性影响，其对股市的作用更多的是体现在心理层面上的。
　　目前，股市仍然面临较多不确定性因素，人民币升值只是影响股市的一项重要因素，而不是惟一影响因素，例如股权分置改革的全面推进等也是影响股市的重要因素。股市能否形成转折，还要取决于政策面是否有后继利好以及股权分置改革的进展情况等。
　　人民币升值虽然能吸引境外资金入市，但是，规模有限。目前境外资金入市还有限制，随着国九条的逐步落实和大力推进各类资金入市举措的不断加强，境外资金入市条件逐渐放宽后，人民币升值的利好作用将会逐步体现出来。
　　从以上这些因素分析可以看出人民币升值对股市的利好作用将是长期的，但是在短期内股市立即出现反转大牛市的可能性还不大，反弹以后，股指仍然会出现一定的起伏波折行情。
　　在具体的操作上需要注意，人民币升值对股市中不同行业公司的影响是不同的，对于大量进口行业的股票是利好，如：航空、石油、境外旅游业的上市公司；可是对大量出口行业的股票则构成利空，如：纺织业、原材料出口的公司。选股时要紧紧围绕人民币升值为中心展开，对受益于人民币升值的股票可以买进，对于受到负面影响较大的行业板块则要抛出，对于一些利好作用比较中性的则可以观望等待。
　　在人民币升值背景下，投资者可以重点关注的股票有：
　　１、航空股，这类上市公司大都通过购买飞机拥有庞大的美元外债，而一旦人民币升值，将为航空股带来巨额的汇兑收益。
　　２、造纸股，造纸行业中的纸浆进口成本是较高的，如中国造纸行业中的纸浆成本占７０％，而纸浆中的３８％是进口的，因此人民币升值将使得造纸行业的成本有较为明显的下降，造纸业的盈利会得到显著提高。
　　３、钢铁股，去年铁矿石涨价对我国钢铁业构成明显冲击，升值后，那些依赖铁矿石进口的企业成本将会下降。
　　４、其它行业如进口部分重要零部件的汽车业、进口原油的石化业、进口原料的化纤及塑料类公司、进口高档面料的服装业等等，这些进口型行业都将会有所受益。
　　在操作方式上，投资者要改变熊市中比较有效的短线操作方式，而是要树立中长线投资思路，因为人民币升值不是一个短线题材，而是长期利好，对股市的推动作用也是逐渐体现出来的，投资者不必急于追涨，关键在于选好股票，以低买为主，并耐心持有，从中获取长期稳定的收益。